锂供需矛盾突出

　　2020年下（xià）半年以来全球新能源（yuán）汽车销售火爆带动锂需求激增（zēng），锂行（háng）业基本面状况（kuàng）发生扭转（zhuǎn）。由于此前锂价低迷，矿山纷（fēn）纷减产停产，更是没有新（xīn）增产（chǎn）能投放；尽管（guǎn）盐湖生产（chǎn）成本较低，锂价低迷没有妨（fáng）碍（ài）盐湖新（xīn）建/扩（kuò）产计划，但（dàn）是疫情却（què）使（shǐ）得人力密集（jí）的盐湖产（chǎn）能（néng）建设被迫中（zhōng）断，新（xīn）增（zēng）产能投放延（yán）迟。 当（dāng）

　　前锂供需矛盾十分突出，一方面是2020年下半年以来全球新能源汽车销售火爆带动锂需求激增，另（lìng）一方面是近年（nián）锂供给增量（liàng）极其有（yǒu）限。

　　锂（lǐ）需求：从“工业味精（jīng）”到“白（bái）色石油”是颠覆（fù）式的改（gǎi）变

　　早年，锂（lǐ）被称为（wéi）“工（gōng）业味精”，反映出锂用途（tú）广泛但是用量稀少。而今，锂又被称为“白色石油”，反（fǎn）映出锂在（zài）能源领域（yù）发挥着重要作用，需求量大且不（bú）可或缺。

　　参照SQM年报，2020年全球锂需求33万（wàn）吨碳酸锂当量，其（qí）中动力（lì）电池占比高达54%，且未来锂需求增量主要来自动力电池。该（gāi）机（jī）构（gòu）分析师预计2022年全球新能源（yuán）汽车销量940万辆（liàng）(+38%)，对（duì）应2022年动（dòng）力电（diàn）池锂需求增量大约14.4万吨碳（tàn）酸锂当（dāng）量，如果考虑产业链扩产备货，实际需求增（zēng）量会（huì）更（gèng）大。

　　锂供给：锂供给增量跟不上锂需求增量

　　本报（bào）告梳理全球主要在产（chǎn）及即将投产盐（yán）湖、锂辉（huī）石（shí）矿山的排产情况（kuàng），可知（zhī）SQM、ALB、Pilbara会是2022年锂供给增量主力（lì）军，确定性较强，其中，SQM贡（gòng）献4万吨碳酸锂当量，ALB贡献2.6万（wàn）吨碳（tàn）酸锂当量，该机构（gòu）分（fèn）析（xī）师预（yù）计Pilbara会（huì）有1.6万吨碳（tàn）酸（suān）锂当（dāng）量。

　　此外（wài），还有（yǒu）些零星（xīng）锂供给增量未（wèi）能尽述，体量稍（shāo）大的有中国青（qīng）海察尔汗盐（yán）湖（hú）蓝科锂业，该机构分析师预（yù）计（jì）2022年蓝科（kē）锂业（yè）锂（lǐ）供给（gěi）增（zēng）量1-1.5万（wàn）吨（dūn）碳酸（suān）锂当量。

　　投资建（jiàn）议（yì）

　　2022年锂供给增量跟不（bú）上锂需求增（zēng）量，供需矛（máo）盾（dùn）难有缓和，预计锂供给紧张会贯穿全年，锂价仍（réng）会维持高位。受（shòu）益于锂价高涨（zhǎng），锂行业上市公司业绩弹性非常大，更是有些二线（xiàn）公（gōng）司抓住契机发展壮大，实现蜕（tuì）变。虽然板块前期涨幅较（jiào）大，但是该机构分析师（shī）认为市场对于（yú）锂行业上市公司业绩弹性之（zhī）大，以及高（gāo）锂价的持续性之久认识（shí）不足，锂（lǐ）行业（yè）仍有投资机会（huì）。建（jiàn）议（yì）关注（zhù）锂资源有保（bǎo）障，2022年切实有产能投放、产量增长的公（gōng）司。给予锂行业“增持”评（píng）级（jí）。