随着5月23日（rì）最后一笔交割顺（shùn）畅完成，铁矿（kuàng）石（shí）期货在去年调（diào）整合约（yuē）、实（shí）施滚动交割后的首（shǒu）个合约I2205圆满（mǎn）收官。该合约累（lèi）计交（jiāo）割22万吨，其中滚动交割20万吨，新合约规则的有效性（xìng）、合理性得到了市场检验（yàn）。参与（yǔ）此次交割（gē）的（de）企业表（biǎo）示，新（xīn）合约规则（zé）贴近现货（huò）贸易（yì），有效（xiào）扩（kuò）大（dà）了经济交割品范围，促进期现货市场（chǎng）更紧密（mì）结（jié）合，而仓（cāng）单（dān）免检入（rù）库和滚动交（jiāo）割则进一步提高（gāo）了交割便利性，有助于企业降本增效（xiào）和大宗商品保供（gòng）稳价。

　　去年5月19日（rì），在广泛征求并（bìng）听取市（shì）场意见后，大商所以（yǐ）“为市场办实事”为出发点（diǎn），发布（bù）了铁矿石（shí）期（qī）货合约及（jí）相（xiàng）关规（guī）则修改方案，自（zì）I2205合约起调整铁矿石交割质量标准并实（shí）施滚动（dòng）交割等措施。目前，I2205合约已顺利完成交割，与（yǔ）以往相（xiàng）比（bǐ），I2205合约交（jiāo）割呈（chéng）现两（liǎng）大特点（diǎn）：一是新引入的滚动交（jiāo）割发挥重要作（zuò）用（yòng），滚动交割量达20万吨，占交割总量的（de）91%，成为主要（yào）交割方式（shì）；二是经济交（jiāo）割品更丰（fēng）富、结（jié）构更均（jun1）衡，作为（wéi）I2205合约经（jīng）济交割品的超特粉和金布巴分别交割12万吨、10万吨，升贴水等指标（biāo）设置（zhì）也更加贴近现货变（biàn）化。

　　具体来看，在升（shēng）贴水设置上（shàng），去（qù）年（nián）交易所（suǒ）以质量（liàng）升贴水（shuǐ）为主并（bìng）引入动态铁指标升扣（kòu）值等对升贴水进（jìn）行调整，确保了此次交割期间（jiān）各可供交割品的质量升贴（tiē）水紧跟现（xiàn）货市（shì）场变化，让期现价格的联（lián）动更为紧密。例如（rú），I2205合约对（duì）每0.1%铁含（hán）量适用的铁（tiě）指标升扣值（X）为1.5元/吨，与目前（qián）铁矿石相关主流价格（gé）指数的（de）铁指标（biāo）升（shēng）扣值（zhí）1.48—1.63元/吨的情（qíng）况较为（wéi）接近。

　　在I2205合约交割期间，按（àn）修改后的升贴水测算，各交割（gē）品（pǐn）之间的价差明显收窄，使各交（jiāo）割品仓单成本差异（yì）大幅减少，可供卖方选择（zé）的经（jīng）济交割品范围随之进一步扩大。“经我们测算，本次（cì）交割的金布巴和超特粉仓单价差仅约10元/吨，卖方交割金布巴和超特粉都具有经济性。这有助于增加（jiā）经济（jì）交割品，促进市场安全平稳运行。”杭州热联集团原料事业部（bù）副总经理（lǐ）丁国平（píng）表示。

　　在交割方式上，企业可以通过一次性（xìng）交割、滚动（dòng）交割等（děng）方式参与，尤其是首次引用的（de）滚动交割得到了产业企业的认可。在滚动交割制度下，卖方可（kě）在仓（cāng）单注册（cè）当日（rì）即完成（chéng）交割，大幅缩短（duǎn）卖（mài）方收款及买方（fāng）接货时间，加快（kuài）仓（cāng）单流转（zhuǎn）速（sù）度。经统计，参与I2205合约交割的卖方收（shōu）款和（hé）买方收货时间较以往平均缩短9.75天，特别是对于5月10日最（zuì）早提交滚（gǔn）动交割的企业而言，买卖双方交收货的时（shí）间缩短了12天，显（xiǎn）著提（tí）升了交割效率。同时，滚动交割延长了交（jiāo）割（gē）窗口（kǒu）期，从交割月（yuè）第一个（gè）交（jiāo）易日起（qǐ）就可以办理滚动（dòng）交割，I2205合约（yuē）则在5月10日、12日、13日（rì）均发生滚动交割，比传统（tǒng）的一次性集中交（jiāo）割更（gèng）便于企业备货（huò）和交收（shōu），减（jiǎn）缓集（jí）中交割对库（kù）容和运输的影响。I2205合（hé）约交割买方、张家港保税区沙钢矿产品有限公司相关业务负责人（rén）认（rèn）为，滚动交割便于企业提前备货和接货，分散了集中交割的（de）工（gōng）作压（yā）力，提高了交（jiāo）割便利性和（hé）资金回流效率。

　　此外，大商所支（zhī）持（chí）铁矿石交割仓库在对货物质量没有异议的情况下（xià）提供仓单免检入库，相对（duì）于传统的仓库交割，降低（dī）了卖（mài）方倒（dǎo）垛费和质检费等交割（gē）成本；相对于厂库交割，则无需缴（jiǎo）纳现金（jīn）保证（zhèng）金。在I2205合约（yuē）交割期间（jiān），9万吨铁矿（kuàng）石在唐山港实现免（miǎn）检交（jiāo）割，避免了卖方厂库交割保证金占用，节省入库、质检相关（guān）费用8—9元/吨。

　　作为全市场首次通过“免检入库+滚动交割（gē）”完成铁矿石交（jiāo）割（gē）的企业，宁波（bō）鑫（xīn）钢联实业股份有限公司总经理韩立新对（duì）新业务的便利性感同身受。“在免检入库的机（jī）制（zhì）下，我们5月（yuè）5日卸货，10日便完成仓单（dān）注册和交割，12日收（shōu）到交割货款。从卸货到收款历时8天，比一次性交割提前12天收到货款（kuǎn），新业（yè）务（wù）为（wéi）我（wǒ）们提供了实实在在（zài）的便利。今后，我们将把期货市（shì）场（chǎng）作为（wéi）对冲价格风险和远期现货购销的重要渠（qú）道。”